Återhämtningen har letts av Asien vars ekonomier redan under andra kvartalet tog fart ordentligt. På flera håll togs en stor del av nedgången tillbaka och detta under ett enda kvartal. Vårt basscenario är att ändå inte räkna med en kraftfull återhämtning. Vi har stora penning- och finanspolitiska stimulanser runtom i världen. De låga räntorna kommer säkert att ligga kvar under första halvåret 2010, men finanspolitiken är framtung. För de flesta länder är stimulanserna betydligt större 2009 än 2010. Eftersom det är förändringen som är det intressanta, betyder det att politiken egentligen blir stramare nästa år. Däremot kan lageromslaget inledningsvis ge en stark återhämtning under ett par kvartal. De senaste konjunktursvackorna i början av 90-talet och 2001-2002 var i och för sig milda, men återhämtningarna var utdragna historier.